19.01.2023
Update zum Markt
Liebe Kund:innen!
In diesen sehr turbulenten und herausfordernden Zeiten möchten wir Ihnen neben unserem monatlichen Bericht weitere Informationen zum Kapitalmarkt zur Verfügung stellen.
Wir alle spüren die Auswirkungen der gestiegenen Preise, insbesondere der Energiepreise, welche sich in nahezu allen Bereichen niederschlagen, täglich in unseren Geldbörsen. Dass das letzte Jahr auch massive negative Effekte auf den Kapitalmärkten hat, ist vielleicht nicht jedem so präsent.
Üblicherweise steigen Aktienkurse, wenn Anleihepreise fallen und umgekehrt. Das Jahr 2022 stellt hier eine äußerst seltene Ausnahme dar: sowohl Aktien als auch Anleihen verzeichneten große Kursverluste.
Dass man mit Anleihen – auch den sichersten Staatsanleihen – deutliche Kursverluste hinnehmen muss, ist für viele überraschend. Grund dafür ist das zuletzt wieder stark gestiegene Zinsniveau. Die Notenbanken erhöhten zur Eindämmung der hohen Inflation die Zinsen - dies führte wiederum zu einem deutlichen Kursrückgang bei Anleihen.
Als Gründe für die Marktentwicklungen sind hier vor allem geopolitische zu nennen: besonders hervorzuheben sind dabei der Ukrainekrieg, die Gasmangellage und die sich daraus ergebenden steigenden Energiepreise, aber auch die Null-Covid-Politik Chinas und damit einhergehende Lieferkettenprobleme. Durch den Ukrainekrieg wurden die Aktienmärkte erschüttert, die Rohstoffmärkte reagierten mit massiven Preisanstiegen, die ohnehin schon Covid-bedingt gestörten Lieferketten wurden zusätzlich beeinträchtigt. Das hat die Wirtschaft schwer belastet und sehr viel Unsicherheit erzeugt. Im Jahresverlauf 2022 wurden dadurch die Aktienmärkte weiter belastet.
Nicht zu vergessen ist weiters, dass nach 2 Jahren Pandemie die Nachholeffekte im Konsum die Inflation bereits steigen ließen, die massiven Preisanstiege bei Rohstoffen und Energie taten in Folge ihr Übriges, um die Inflation in der Eurozone auf über 10 % zu treiben. Um die Inflation wieder einzudämmen haben die bedeutenden Notenbanken, wie beispielsweise die FED und EZB, einen radikalen Kurswechsel vollzogen. Nach jahrelanger extrem expansiver Geldpolitik mit teilweise negativen Zinsen, wurden heuer die Zinsen deutlich erhöht, so rasch wie nie zuvor. Im letzten Jahr erhöhte die amerikanische Notenbank FED die Zinsen um 3%, die EZB um 2%.
Eine positive Performance konnte 2022 lediglich mit Immobilienfonds und einigen Alternatives, wie zB Infrastrukturfonds, Private Equity Fonds, erneuerbare Energie Fonds, erzielt werden. Beide Asset Klassen sind für Vorsorgekassen aufgrund regulatorischer Vorgaben jedoch nur in sehr begrenztem Ausmaß einsetzbar. Somit bleiben Anleihen und in geringerem Ausmaß Aktien die Hauptpositionen im Portfolio.
Die Performance des vergangenen Jahres ist durch all diese Umstände stark belastet. Die ersten Wochen im heurigen Jahr lassen uns wieder auf positive Zeiten hoffen. Die relativ tiefen Aktienkurse und die wieder attraktiven, positiven Renditen bei den Anleihen bieten vermehrt Chancen für die Zukunft.
An dieser Stelle möchten wir uns für Ihr Vertrauen, auch in diesen schwierigen Zeiten, bedanken und noch einmal auf unseren monatlich erscheinenden Veranlagungsreport verweisen, in dem wir transparent unser Veranlagungsergebnis, unsere Asset Allocation sowie aktuelle Marktentwicklungen monatlich berichten.
In diesen sehr turbulenten und herausfordernden Zeiten möchten wir Ihnen neben unserem monatlichen Bericht weitere Informationen zum Kapitalmarkt zur Verfügung stellen.
Wir alle spüren die Auswirkungen der gestiegenen Preise, insbesondere der Energiepreise, welche sich in nahezu allen Bereichen niederschlagen, täglich in unseren Geldbörsen. Dass das letzte Jahr auch massive negative Effekte auf den Kapitalmärkten hat, ist vielleicht nicht jedem so präsent.
Üblicherweise steigen Aktienkurse, wenn Anleihepreise fallen und umgekehrt. Das Jahr 2022 stellt hier eine äußerst seltene Ausnahme dar: sowohl Aktien als auch Anleihen verzeichneten große Kursverluste.
Dass man mit Anleihen – auch den sichersten Staatsanleihen – deutliche Kursverluste hinnehmen muss, ist für viele überraschend. Grund dafür ist das zuletzt wieder stark gestiegene Zinsniveau. Die Notenbanken erhöhten zur Eindämmung der hohen Inflation die Zinsen - dies führte wiederum zu einem deutlichen Kursrückgang bei Anleihen.
Als Gründe für die Marktentwicklungen sind hier vor allem geopolitische zu nennen: besonders hervorzuheben sind dabei der Ukrainekrieg, die Gasmangellage und die sich daraus ergebenden steigenden Energiepreise, aber auch die Null-Covid-Politik Chinas und damit einhergehende Lieferkettenprobleme. Durch den Ukrainekrieg wurden die Aktienmärkte erschüttert, die Rohstoffmärkte reagierten mit massiven Preisanstiegen, die ohnehin schon Covid-bedingt gestörten Lieferketten wurden zusätzlich beeinträchtigt. Das hat die Wirtschaft schwer belastet und sehr viel Unsicherheit erzeugt. Im Jahresverlauf 2022 wurden dadurch die Aktienmärkte weiter belastet.
Nicht zu vergessen ist weiters, dass nach 2 Jahren Pandemie die Nachholeffekte im Konsum die Inflation bereits steigen ließen, die massiven Preisanstiege bei Rohstoffen und Energie taten in Folge ihr Übriges, um die Inflation in der Eurozone auf über 10 % zu treiben. Um die Inflation wieder einzudämmen haben die bedeutenden Notenbanken, wie beispielsweise die FED und EZB, einen radikalen Kurswechsel vollzogen. Nach jahrelanger extrem expansiver Geldpolitik mit teilweise negativen Zinsen, wurden heuer die Zinsen deutlich erhöht, so rasch wie nie zuvor. Im letzten Jahr erhöhte die amerikanische Notenbank FED die Zinsen um 3%, die EZB um 2%.
Eine positive Performance konnte 2022 lediglich mit Immobilienfonds und einigen Alternatives, wie zB Infrastrukturfonds, Private Equity Fonds, erneuerbare Energie Fonds, erzielt werden. Beide Asset Klassen sind für Vorsorgekassen aufgrund regulatorischer Vorgaben jedoch nur in sehr begrenztem Ausmaß einsetzbar. Somit bleiben Anleihen und in geringerem Ausmaß Aktien die Hauptpositionen im Portfolio.
Die Performance des vergangenen Jahres ist durch all diese Umstände stark belastet. Die ersten Wochen im heurigen Jahr lassen uns wieder auf positive Zeiten hoffen. Die relativ tiefen Aktienkurse und die wieder attraktiven, positiven Renditen bei den Anleihen bieten vermehrt Chancen für die Zukunft.
An dieser Stelle möchten wir uns für Ihr Vertrauen, auch in diesen schwierigen Zeiten, bedanken und noch einmal auf unseren monatlich erscheinenden Veranlagungsreport verweisen, in dem wir transparent unser Veranlagungsergebnis, unsere Asset Allocation sowie aktuelle Marktentwicklungen monatlich berichten.
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Deutschen Staatsanleihe mit Fälligkeit 2031. Seit Jahresbeginn fiel der Kurs von 102 auf 80,7 (gelbe Linie). Den Anstieg der Zinsen im selben Zeitraum um knapp 2,5% kann man an der blauen Linie ablesen.